2)Пишим нужный текст, желательно жирным шрифтом (Impact)

3)Применяем текстовый эффект Bulge, с параметрами Bend — до +50

4)Дублируем слой с текстом и временно его отключаем .

5)Остальные соединяем (выделяем два слоя Ctrl + E)

6)Далее идем в Filter > Distort > Polar Coordinates/
Фильтр> искажения> Полярные координаты,
выбираем Polar to Rectangular/Полярные в прямоугольные

7)Разворачиваем изображение Image > Rotate Canvas > 90CW/Изображение> Повернуть холст> 90 по часовой стрелке

8)Идем в Filter > Stylize > Wind/Фильтр> Стилизация> Ветер,
Method: Wind/Ветер, Direction/направление: From the left/слева

9)Повторяем фильтр 7-10 раз (Ctrl + F)

10)Разворачиваем изображение обратно Image > Rotate Canvas > 90CCW
Изображение> Повернуть холст> 90 против часовой стрелки

11)Снова идем в Filter > Distort > Polar Coordinates
Фильтр> искажения> Полярные координаты, Options: Rectangular to Polar/Прямоугольные в полярные

12)Подключаем верхний слой с текстом , с помошью Blending Options (правая кнопка по слою с текстом > Blending Options) добиваемся желаемого эффекта.

Вначале применим наложение градиента (синенького)

И обводку:

Результат